謝國忠：恐懼已戰勝貪婪
通膨上揚 熊市到來
資金水位快速下降，除非美國中國房地產軟著陸，否則明年經濟將衰退。

記者白富美／台北報導

台股昨（20）日重挫219點，市場說摩根士丹利亞洲首席經濟師謝國忠的「空頭熊」論調，踢了台股一腿。謝國忠昨天指出，全球股災不僅是一種修正，其實是熊市（bear market）的到來，未來兩年通貨膨脹將是個大問題，明年若全球央行聯手對抗通膨，資金水位將快速下降，經濟硬著陸機率大大升高，避免經濟衰退的必要前提是美國、中國地產價格能夠軟著陸。
謝國忠大膽預測、獨特亞洲思維，一向備受全球投資法人的重視，他最近一直從央行升息和資金水位探討下半年和明年隱藏的全球經濟風險。

在密集兩周拜訪客戶後，謝國忠昨天再發表他最新的經濟評論。台股昨天重挫219點，空方氣焰高張，外資券商法人說：「謝國忠對明年全球的經濟論點，也推了台股一把。」

謝國忠從6日以來已連續發表三篇「熊市到來」的經濟評論，他坦承這個論點沒有很多法人接受。謝國忠說：「客戶都很憂鬱，5月以來股災是很痛苦、更超出大家預期，大家都消化不良，無法理解市場發生什麼事。」

謝國忠打趣說，拜會的法人客戶多數認為5月以來下跌僅是市場修正，但很多人目前都不想買股票，也擔心基金「贖回潮」隨時會引爆，忙著操作期貨避險，一旦稍有反彈，就趕緊賣可以提高基金績效的股票。

謝國忠的熊市論點主要有三：一是5月全球大舉拋售股票，係因為資金水位正在下降；二是這一波重挫到目前是去年11月以來大漲行情的修正；三是全球資金會因通膨退潮，帶來空頭市場。

謝國忠的熊市論，沒有得到太多客戶的正面回應。但客戶多想從他身上瞭解其他投資人在做什麼，還有很多人已到了生死存亡關頭，只關心市場技術面、協助他們做投資決策。

謝國忠對這些客戶的解讀是，恐懼已戰勝貪婪，未來幾天將會有更多贖回，除非有更多好消息，貪婪才會回來。謝國忠說：「我想未來12個月不可能有任何通膨方面的利多，所有市場的反彈沒有續航力。」

通膨到底多令人憂慮，謝國忠昨天清楚剖析全球經濟近年來的發展，從1998年以來，全球經濟經歷的一種通縮繁榮（deflation boom），過去幾年來全球央行最束手無措的是通縮，擔心中國輸出通縮，憂心日本零利率和經濟衰退，會在主要經濟體「複製」經驗。

通縮逼得全球央行採取寬鬆貨幣政策，造成目前全球資金比十年前多出了60%，謝國忠強調，世界若處於通縮，過多資金供給不會被視為通膨。但當油價竄高，可預見的將來仍將維持高檔時，通膨的問題就來了。更糟糕是，中國生產成本也在揚升，過去中國和沙烏地阿拉伯被認為是最便宜的製造基地、原油產國，如今情勢逆轉。

謝國忠指出，中國和石油通膨將持續上揚，2007年全球經濟將因此降溫，這也是全球央行即使面臨明年經濟衰退也無法降息的原因；這個論點，過去兩周來已贏得他所拜會客戶的支持。

【2006-06-21/經濟日報/A2版/財經要聞】

索羅斯:資產價格看跌現金為王 房地產最"脆弱"

2006年06月14日

億萬富翁喬治·索羅斯昨天表示，由於流動性迅速縮減，當前所有類別資產都面臨向下調整壓力，他預計這一波的大宗商品調整行情仍將繼續。

“大宗商品價格可能正處在調整期，”索羅斯在接受CNBC財經頻道採訪時說，“目前的情況是由於流動性減少，所有類別資產都承受著(調整)壓力。”

現年75歲的索羅斯表示，日本央行已經從該國金融機構抽走了近2000億美元的多餘流動資金，而這部分資金大多投資於包括新興市場在內的海外市場。

索羅斯還指出，眼下，全球的投資者都面臨著一段艱難時期，這主要是由於兩大不利因素作祟：其一是美國經濟可能受降溫的房地產市場拖累而放緩增長，其二是通脹壓力抬頭。

“現在，現金才是王，而不是美元，”索羅斯說。他進一步指出，當前最“脆弱”的資產就是房地產，而美元也將繼續貶值。(朱周良)

來源：上海證券報

索羅斯：國際商品價格還會繼續向下修正，而全球房市將最受威脅，「持有現金才是王道」。

【2006-6-14/蘋果日報/陳智偉/綜合外電報導】

看衰原物料商品行情的名人愈來愈多，投資大亨索羅斯（George Soros）在接受CNBC電視台訪問時公開表示，全球吹起升息風情況下，國際商品價格還會繼續向下修正，而全球房市將最受威脅，如今「持有現金才是王道」，不過美元是唯一例外。

全球面臨資金緊縮

為繼「股神」巴菲特（Warren Buffett）、摩根士丹利（Morgan Stanley）首席經濟學家羅奇（Stephen Roach）後，再一公開看空商品行情的投資名人。索羅斯認為，全球各資本市場都面臨資金緊縮壓力，如日本銀行近來已縮減在外流動資金達2000億美元（台幣6.54兆元），其中大部分都是金融業用來投資新興國家等海外市場的資本。

索羅斯指出，投資人目前處境艱困，同時遭遇2股負面力量壓迫：一股是美國經濟隨房地產市場降溫而走疲；另一股則是通膨持續升溫，迫使各國央行不得不調升利率打壓。


油價將跌至30美元

索羅斯相信，在目前市況下，全球房地產市場將最脆弱，持有現金部位比較有利，但他仍重申看空美元立場說：「持有現金才是王道，但不包括美金。」

石油大廠英國石油（BP）執行長布朗尼（Edmund John Philip Browne）接受德國《明鏡》（Die Spiegel）周刊專訪時也語出驚人地表示，儘管國際油價受到伊朗局勢反覆變化影響，短線跌勢不會太大，但隨著裡海油源發現、俄羅斯與西非油田投產及開採技術改良，中、長期將將大幅走跌。他預估，石油均價中期可能維持在每桶40美元的低點，長期更有可能跌至25~30美元。

紐約西德州原油7月期貨在美國儲備看升下，周一盤後交易跌破70美元，最低一度來到每桶69.72美元。彭博調查顯示，多數分析師預估，美國能源部將公布的最新汽油儲備，將連續第7周增加，增幅達140萬桶。

黃金也在全球升息氣氛漸濃下大跌，昨天亞洲盤現貨價跌破600美元，最低一度來到每盎司589.17美元，並從1個月前創下的26年新高每盎司714.8美元下修近2成。

外資這幾個月為了用熱錢把資產、傳產股大炒一番，大放消息，也把投資客搔的心花怒放，一個一跳進去高買，卻不知道外資釣魚功力一流，魚兒上鉤了，姜太公卻隨便一個理由就不玩了，苦了誰？

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